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中国IC公司有指标型并购，才有未来

[来源：] 2012-09-13 10:42:00　编辑：孙海龙 点击：次

虎嗅注：在IC行业工作了14年的Tallwood拓展经理孙海龙在自己的博客上发表了这篇文章，预测了在移动终端爆发的市场下，IC行业马上要发生的并购，他认为，如果展讯并购RDA、Rockchip和全志合并两件事发生，意味着大陆IC行业进化到

虎嗅注：在IC行业工作了14年的Tallwood拓展经理孙海龙在自己的博客上发表了这篇文章，预测了在移动终端爆发的市场下，IC行业马上要发生的并购，他认为，如果展讯并购RDA、Rockchip和全志合并两件事发生，意味着大陆IC行业进化到了有可能诞生一流芯片厂商的状态。

以下为文章摘选：

（这篇文章无意冒犯任何一家公司，所有我提到的公司和人都是我很敬佩的，只是偶尔有想法，写出来而已，很不成熟，仅供参考。）

我1998年清华毕业进入IC行业，到现在14年过去了，亲身经历了大陆IC产业的变迁，从2000年左右的原始作坊，到2006年左右的百花齐放，再到现在的500多家IC公司，大家活得都比较辛苦，即使是展讯，RDA，海思，格科微。

1998年我到日立东京，做MCU设计，后来泡沫破裂，以后日立也合并成了瑞萨电子，我已经离开了，公司苦逼；

2001年我到苏州旺宏，台湾公司做Flash Memory设计，旺宏一直在力图开拓消费类NOR Flash之外的市场，可是一直没有成功，很苦逼；

2003年我到意法半导体，在亚太市场推广手机里用的NOR Flash，被AMD（后来叫Spansion）压得抬不起头，也很苦逼，当然我后来知道Spansion更苦逼，因为他们基本上是几年一直赔钱赚吆喝；

2006年我到华亚微电子，我们很幸运，机顶盒芯片做到几千万美金，可是利润低，而且电视芯片市场从CRT转向液晶，调整不及时，被Mstar打得很惨，也很苦逼；

2009年我加入联发科，那年联发科人均产值100万美金，和Google一样，可是从那时候开始，马上来了手机市场向智能手机的转变，一不留神没跟上，只好和展讯继续价格战，一样苦逼；

2011年我加入Tallwood，硅谷的著名风险投资，投过不少著名公司，Marvell，Audience等，致力于寻找对产业产生重大影响的创新型公司，我们在中国寻找创新型的公司，结果一年看了160个项目，投了一个项目，我觉得也有些苦逼。

为什么呢？

我听到最多的理由，是“这个行业聚集了太多的聪明人，所以恶性竞争”。这句话也对也不对。

我们老祖宗早就分清楚了，聪明和智慧是不一样的，我对聪明的定义，是能把事情做对，这是执行力，是战术；但是什么是智慧呢？智慧是做正确的事情，战略。

我们这个行业，太多有执行力的人了，能吃苦，够勤奋，很聪明，但是很不幸，大部分人的方向错了，也就是不够有智慧。我们看到电信界有任正非，PC界有柳传志，互联网有马云，家电界有董明珠，他们都是有智慧的人，知道应该做什么，不应该做什么，可是IC界有谁？

这个人也许是联发科董事长蔡明介。因为他突破了自己，做了没有人做的事情，大手笔收购Mstar。联发科收购Rarlink、Mstar，一方面是资本市场的要求，另一方面也是联发科真正在改变。这两个收购，说明联发科的战略基因已经进化了，具备了成为一流芯片厂商的潜力。

但是大陆呢？我看到了最近这么艰难的岁月，还是没有IC设计公司的并购案例出现，令我很遗憾。仅有的几个并购，有些是国资并购民营，有些是外资并购内资，都不是我认为指标性的并购。

怎样才算指标性的并购呢？如果下面这两件事情发生，那说明我们的IC设计业也进化了。

第一件事情是展讯并购RDA。

大家看到了Qualcomm并购了一堆公司，现在提供几乎所有套片；MTK并购Rarlink、Mstar，提供手机里的几乎所有套片。所以以后做手机周边芯片的人会很苦逼，最苦逼就是展讯和RDA，大陆最好的两家IC公司。

现在市场上200元的智能手机已经出现了，功能手机正在消失，所以展讯和RDA的生存空间正在消失，但是在赶上智能手机的路上速度又都很慢，联发科已经占领了市场。

就算2、3年之后展讯、RDA辛辛苦苦赶上了联发科，以20%到30%的低毛利从联发科的50%毛利手中再枪回份额时，自己的利润已经很低，无力扩展新的市场，只能在几亿美金的营收徘徊。

这个时候我们需要更少的聪明、更多的智慧，我的建议是合并。

好处很明显：两家不用再花精力做自己不擅长的部分，而且没了低价竞争，可以保持毛利，集中精力攻打3G智能手机这个市场，成为Qualcomm、Mediatek之外的第三个有力争夺者。

困难也很明显：CEO、VP位置有限，谁来当头？投资人怎么估值？怎么整合？

我认为这是一个关，我们的CEO们需要像蔡明介那样的进化，才能真正跨过从技术到管理的难关，从一代拳王到可持续公司的进化。如果大家意识得到2年后的危机，就会愿意坐下来谈；如果还是只看手头的事情，觉得自己可以单干，那肯定谈不拢。

2）第二个合并，是Rockchip和全志。

Rockchip是一个市场导向的公司，这在中国是非常难得的。我个人以为Rockchip在MP 4之后的几年里面做了两件事情，一件错了，一件对了。

对的是，Rockchip决定做开放系统的AP，这很不简单，因为他们看到了未来的开放平台的趋势。然后Rockchip看到智能手机、平板电脑的趋势，它甚至有联发科不具备的东西：市场意识。

错的是，Rockchip决定自己找团队设计芯片，这拖累了Rockchip成为一家与众不同的公司的步伐。这本质上是Rockchip没有专注在自己最宝贵的东西就是占领市场，或者说把眼光放在守住自己的阵地而不是进攻更好的市场上了。

Rockchip把时间就耗在等待芯片的成熟上了，这一等就是3年，直到平板电脑的救命稻草出现。但是其市场意识还是让Rockchip占据第一的位置。然而其芯片设计能力的局限还是让他面对强有力的挑战，那就是全志。

全志的芯片设计能力非常强。平板电脑成就了全志，也成就了Rockchip。

这两家公司合并，好处是提高毛利率，更多现金，然后省掉了给ARM的License费，省掉了EDA的费用，还有很多IP费用。可以合兵一处，攻打高端AP，获取更高的毛利率，甚至想一些以前不敢想的事情。

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