定向增发苏宁获史上最大筹资 10年战略规划成败系于物流

苏宁电器10月23日发布公告称，总募资金额达到55亿元的定向增发方案获得证监会发审委无条件通过，本次非公开发行股票数量为4.47亿股，募集资金总额为55亿元，发行价格为12.3元/股。

据悉，苏宁此次的定向发行对象为南京润东投资有限公司(为苏宁电器董事长张近东全资拥有)、北京弘毅贰零壹零股权投资中心(有限合伙)及新华人寿保险股份有限公司，募集资金拟用于连锁店发展、物流平台建设、信息平台升级及补充流动资金，而最主要的目的是为苏宁实行“沃尔玛+亚马逊”模式，即将苏宁易购从传统家电、3C类产品销售拓展至百货、日化和图书等领域提供充足资金。其中，超过半数的资金(29.5亿元)都将用于物流平台项目。

对此，有业界分析人士向《IT时代周刊》指出，苏宁发展电子商务最大的优势是其实体店规模所决定的采购优势，若想完成“沃尔玛+亚马逊”这种线上线下并行的构想，必须要在物流体系上“加码”投入。值得注意的是，苏宁的老对手——国美在2010年制定新五年计划时，也将物流基地建设作为核心战略，指出要在全国建设50—60个物流基地。

苏宁本次高调融资加大物流平台建设力度，再次显示了它对未来十年战略规划的决心。张近东曾于今年6月在南京总部高调公布了未来十年战略规划：在未来十年内，将全国的连锁门店数由2010年的1500家增至3500家，并在2020年，实现总销售收入6800亿元，占据国内家电零售市场份额的20%。

相比之前的规划，新规划不但要面对国美的冲击，还要面对当当、京东等老牌电商在线上的围剿。线上线下并行的构想必然会带来线上线下的竞争压力，面对压力，苏宁将拿出何种方案示人?

采购优势

尽管在今年年初苏宁公开表示苏宁易购将独立运营，但相比当当、京东等老牌电商，苏宁易购的最大优势仍停留于实体门店规模所带来的采购优势。

有业内人士向本刊记者透露：苏宁的产品直接由厂家供货，同时由于苏宁采购总量与所有B2C网上商城相比，根本不在一个数量级上，所以价格更具优势;而一些网上商城的产品不少并不是厂商直接供货，而是走经销商或者代理商的渠道，所以就算是省略了“开实体店”的成本，估计仍然无法填平采购价格的“鸿沟”。

对于国美、苏宁等实体卖场的采购优势，当当网联合总裁、CEO李国庆也表示无奈。他在微博中称：“国美、苏宁在采购成本上比京东大多低8个点。”

苏宁未来十年战略规划的一连串数据意味着，在未来10年内，苏宁电器每年新开门店将达200家，苏宁开始新一轮的“跑马圈地”。

一位参加了苏宁电器未来十年战略规划会议的某券商资产管理部高层曾对媒体表示，苏宁电器若完成上述扩张计划，需再投入至少300亿元，其中增开2000家实体店大约需要150亿元，物流基地建设还需要后续投入100亿元左右，信息平台的升级也需约50亿元。

尽管苏宁近年业绩表现突出，但依旧无法满足大规模“跑马圈地”的需求，除了要在营收上冲击业绩，还需要借助资本市场来融资。

对此，行业分析人士丁道师在接受《IT时代周刊》采访时表示，随着苏宁实体店面的全面“跑马圈地”，苏宁易购相比传统电商的采购优势将得到极大程度的发挥，同时也将给苏宁带来巨大的资金以及物流压力。

物流压力

截至今年上半年，苏宁已有5家物流中心投入使用，进入施工阶段的有12家，签约储备的有10家，基本落实选址的有10家。为满足苏宁易购的细分化需要，公司第四代自动化物流仓库于5月投入使用，仓库整体预计于2011年10月投入运营，以实现小件商品的远距离快速配送响应。