京东商城投资方梁伯韬：对京东的投资非常满意

以前只要你投资一家公司，上市以后总能赚钱，不论公司是不是好公司。这样的手法肯定已经过时。

自从2006年离开投行转做投资之后，梁伯韬甚为低调。他极少出现在聚光灯前讲述自己的投资故事。

维多利亚港上空的雨云已经飘远，2012年9月13日下午三点半，理财周报记者在CVC位于香港中环花园道三号的办公室里见到了久未露面的梁伯韬。

一进门，西装革履的梁伯韬就说很热。这是他多年养成的习惯，出现在公众场合的他总是梳理得整整齐齐、一丝不苟。现在的梁伯韬是CVC私募基金的董事合伙人兼大中华区主席。与采访前的预想不同的是，他对所有的问题几乎来者不拒。

“我对京东的投资非常满意”

理财周报：您是京东商城的投资方之一，您如何看待近期电商的竞争？您是否支持电商打价格战？

梁伯韬：首先，我只是京东商城的一个小股东，并没有担任董事职位，对于公司的经营战略我都不参与。因此对于价格战等问题我无法做出评论。但是站在股东的立场，我对管理层100%支持。我觉得管理层对实现股东价值、企业价值做了很大努力。

理财周报：您怎么看待京东的未来，是否仍然具有投资价值？

梁伯韬：我对京东的前景非常看好，因为国内网上消费行业仍在高速发展，网购所占的比例也会越来越高，因此我对京东非常有信心。

理财周报：您对京东的投资满意吗？

梁伯韬：非常满意。我在2008年年底投资京东，当时公司的估值只有几千万美金，但是去年京东在融资中的估值已经接近100亿美元。几年时间内，从几千万美金到接近一百亿美金的增值，这样的案例在全球市场都难以找到。而且京东不仅为股东创造价值，也为消费者提供方便的购物平台和物美价廉的商品。我看，消费者是最大的得益者。

理财周报：有观点说京东明年将继续融资60亿，您是否会追加对京东的投资？

梁伯韬：投资京东是我的个人行为，如上所说，我只是一个小股东。据我了解，公司的现金非常充裕，明年是否会融资我现在并不清楚。

文化产业是新的机会

理财周报：您现在的投资是否集中在内地，您的投资思路是什么？

梁伯韬：是的，我很早以前就进入内地市场，我对内地很熟悉，我在欧美的投资比较少。

我看好中国的经济发展。我认为中国的宏观经济会稳健快速地发展。在这个前提下，我个人对消费行业和文化产业很感兴趣。我认为中国消费市场的潜力很大，虽然现在中国的经济受到外部市场的影响，但是长远来看我很看好。消费行业和文化产业都得到了国家支持，会有很多机会。

去年我通过意马这个平台收购了喜羊羊，现在我希望把动漫产业做好，尤其是把意马这个平台做好。意马是我以后文化产业投资的平台。

理财周报：不排除未来有其他投资动作？

梁伯韬：不排除有其他可能，要看机会。

赚钱的模式正在改变

理财周报：今年中国经济增速放缓，股市也一直下跌，为什么您对宏观经济仍然这么有信心？

梁伯韬：股市的下跌是正常的，这有几方面的原因。首先是历史的原因，过去中国股票价格太高，市盈率达到50倍、60倍，现在则是慢慢调整回归正常。其次现在市场供求的关系也在改变。以前上市的公司不多，炒作供求就能推高股价，而现在上市公司越来越多，股价正慢慢与国际相一致。

至于GDP增速，我认为之前10%以上的增长本就不正常，反而现在7%、7.5%的增速比较稳健。

理财周报：公司的市盈率正在不断下降，很多人认为中国股权投资领域赚钱的黄金时代已经过去，您怎么看？

梁伯韬：我认为只是赚钱的模式改变了，并非赚钱的黄金时代已经过去。以前只要你投资一家公司，上市以后总能赚钱，不论公司是不是好公司。这样的手法肯定已经过时。而将来只要能找到好公司，赚钱机会仍然很多。比如说腾讯，它上市的时候股价只有几块钱，现在则有几百块。只要找到好公司，即使上市以后投资仍然有机会。

理财周报：您曾经说投资银行的时代已经过去，现在您是否仍然维持这个看法？

梁伯韬：我在投资银行做了30年，我看到这其中的很多变化。

在我们做投行的时代，我们很注重给客户提供服务，以形成trust advisor relationship(可信任的顾问关系)。这是一种长期的关系。我们的服务方式比较传统，安排交易，帮助客户上市、并购，以服务费盈利。但是最近几年来，投行的改变比较大。现在投行比较追求短期利益，Transaction Oriental(以交易为目标)。原因可能是现在竞争比较激烈，投行为了追求收益，自己也去做风险较高的投资。我觉得投行已经变成了对冲基金。坦白说，这是我离开投行的原因之一。

银行家最重要的素质是努力

理财周报：还有其他什么因素呢？

梁伯韬：家庭也是一方面。2006年我离开投行，当时也希望可以回归家庭。这是我一直以来比较遗憾的一点，年轻时候注重工作，对家人难免忽视，但是这已经没办法改变，其实从我现在的人生体验来看，家庭幸福比事业成功更重要。

理财周报：对您来说，一位真正的银行家，最不可或缺的职业要素是什么？

梁伯韬：第一，努力，百富勤就是百富于勤的意思。第二是商业眼光，这需要经验的积累。第三，说真话。

其实成功要天时地利人和加起来才行。我很幸运，我遇到了比较好的时机。我进入投行是1980年，当时香港的金融业发展很快，我有机会学习、接触很多东西。这是天时。地利是中国市场，我是1988年、1989年进入中国市场，我是最早进入中国市场的投资银行家。人和，包括与客户的关系，也包括自己的团队。人要靠自己的努力，也要靠周围的人的扶持。

理财周报：您认为为什么内地还没有出现真正意义上的“银行家”？

梁伯韬：内地的金融市场还没有完全放开，很多产品都不能够推出来。今天国内其实也没有一个全面的投行概念，而是以证券公司为主。这是金融市场还不够成熟导致的。中国人杰地灵，将来一定有银行家出来。

李嘉诚很聪明

理财周报：您跟李嘉诚先生相识多年，外界称您为李嘉诚的“御用银行家”，对此您有什么看法？

梁伯韬：我在汇丰的获多利投行第一次接触到李先生的项目，但是那时候李先生还不认识我，我只是一个刚入行的分析员。后来陆陆续续合作了很多项目。李先生一直以来非常支持我，我也从李先生那里学到很到东西。

理财周报：关于哪方面的东西？

梁伯韬：方方面面，不是具体一个交易或者一件事情。第一代成功的企业家，他们自己很勤奋，也很谦虚。虽然他们已经很成功，但是仍然谦虚地去听别人的意见。

理财周报：近期李先生在英国有很多大手笔的收购，传闻即将收购英国的机场，您对此有什么评价？

梁伯韬：他非常有眼光，战略也很对，抓住了市场机遇。第一现在欧美经济不好，政府都在寻求卖出资产，来获得资金投资基建，所以有很多机会。第二，现在融资的成本比较低，而且银行业非常愿意借钱给优质客户。据我所知，长江基建、长江实业，以及李先生的现金非常充裕，因为他们的理财一直非常保守。所以现在他们有机会抄底。我自己的经验也与此相同，只有在市场不好的时候去投资才能获得超额回报。

理财周报：您怎么看李先生做的“分家”安排？

梁伯韬：我觉得他非常聪明。首先他能够尽早处理这个事情。其次，他的安排是依据每一个孩子不同的兴趣、能力来处理。

富豪可尽早安排传承

理财周报：其实不仅在香港，在内地现在也有很多富豪面临到传承的问题，对此，您认为合适的方式是什么？

梁伯韬：作为一个企业，重要的是建立一个好的体制。在传承方面，传给有能力的人自然是很重要的。

另外，传承的问题能够早一点安排可能更容易处理。有些家庭比较复杂，第二代之间有矛盾，如果等第一代离开了之后，第二代之间再去处理则可能比较困难。李嘉诚先生、郑裕彤先生都已经处理了这个问题。

再对比其他家族，出问题的大部分是第一代已经离开了，或者年纪太大难以控制全局的家族。传承不仅仅是香港的家族的问题，欧美的很多专业公司对于怎样培养第二代接班也很重视。