创东方投资董事长：该不该跟投钻石网

肖水龙

深圳创东方投资有限公司董事长

我对奢侈品完全不懂，对备受女性青睐的钻石更是外行。但最近我和几个钻石网的老总亲密接触之后，着实被吓了一大跳！

某女士逛知名钻石网店，只是看了看名贵钻石的图片(并无实物接触)，便一次性豪掷100多万，放心地从网上付了款。至于价格成千上万的钻石饰品，在网上更是交易频频。据说，目前全国已有2000多家在线珠宝销售商，盯上了女性的美丽梦想，而业内小有名气的钻石网站就有数十家。

女士们大胆地网购钻石，腾讯则勇敢地出手投资钻石网。

6月末，珂兰钻石网确认获得了腾讯数千万美元的投资，市场传说投资金额为3000万美元，腾讯则做出神秘状不愿透露具体数目，理由是怕电子商务市场会因之抬价更高，看来这单投资估值已很高了。

腾讯对技术和行业的投资参与时点一直备受关注，它往往在技术起步阶段静观其变，一旦行情有了起色，便会果断而大胆地进入。那么投资钻石网，腾讯是否又一次踩准了节拍和时点？

与传统的实体店相比，钻石网最大的优势在于价格。同样重量的钻石饰品，在世界顶级品牌的实体店里卖要数万元，在国内名牌店里销售可能只有一万多元，而在钻石网上却往往只有几千元。所以，钻石网店所售商品的标价很有“艺术”，在售价旁边标上高出几倍的市场价，两者一对比，不禁让女性怦然心动。

除了价格优势，网上还卖裸钻，追求独一无二的女性大可根据自己的喜好定制产品。其实，网上钻石饰品款式万千，与实体店里有限的款式相比选择范围更广，因为网上的货有很多实际上还躺在上游商家的仓库里，而实体店里都是花钱打造的现货，款式自然有限。

神秘、低调、昂贵的钻石，就这样被网购热潮推向了赤裸裸的价格战当中。重量、成色、做工等摆在网上透明计价，钻石网商们展开的是一场近在咫尺的肉搏战。经过几番较量之后，如今已经跑出一批知名的钻石网商，如钻石小鸟、九钻、戴维尼、珂兰等。其知名度的打造，自然少不了背后的投资机构助力。它们都获得过数千万美元以上的投资，有的甚至已经拿到了第二、三轮的投资。跑位在前的几家公司都喊出了上市计划，戴维尼原本打算今年上半年上市，但现在来看来，钻石网上市还需要更多的耐心来等待。

钻石网最初起步于2000年，但那时的网店已经被人遗忘，随后跟进的钻石小鸟、戴维尼等网站在资本的助推下不断前行。如今，除了资本型推动，像腾讯这样具有强大网络资源和平台的推手的出场，使这场钻石网的抢位战显得更加激烈。

钻石网和其他电子商务一样，从收入到盈利再到上市有个时间问题。投资者都在探讨，现在是不是最佳时机，腾讯的进入似乎给出了答案。但是仔细一考量，腾讯拥有一般投资者没有的网络资源和平台，它可以在行业起飞的时候助推目标企业抢跑，而且还有后期资金跟进的保证，所以对于腾讯来说可能是最佳时间点。而对于普通投资者，不但要看大势即钻石网的电子商务大势总体是否已经到来，还要观察什么是发展最快的时段。是大势缓慢的时候去参与发力，还是起飞的时候加入？这个时点问题很重要。

一家排位靠前的钻石网老总跟我讲：对我们来说，做事就像跑步，有短跑有长跑，短跑比速度，长跑比节奏比时点，什么时候发力最重要。一位投资经理则对我说：“根据行业发展钻石网暂时不急于参与，不陪着烧钱，要量力而行。”

在我看来，包括钻石网在内的电子商务基本处于打造品牌阶段，树立公司的核心品牌是关键，同时也要保持实力，保持速度，这样，既不至于在这场赛跑中落下，也不至于用力过猛导致后劲不足、中途出局。排位靠前的几家公司从去年高喊到美国及国内创业板上市的，现在没有一家成功IPO，而且即使上市，在电子商务领域，后来者仍然可能居上。

投资钻石网这种电子商务网站，有很多不确定性。它们存在的问题是，就算业务量大、排位数一数二，也并不意味着公司好，有的收入规模达到数亿元，但净利仍然处于亏损状态。我所了解的一家钻石网最近几年一直在抢跑，业务规模也不错，但就是不赚钱，这样一来，投资人的耐心就没有了。所以是陪着他们烧钱，还是在其进入良性盈利前期抢入，这同样需要选择。

钻石网竞争就如一场超级马拉松，不知道什么时候是终点，而且中途还会不断有新人冲进来，这些新人体力充沛，使得比赛结果更是充满了变数——那些最初的领跑者，很可能突然被抢跑，到头来只是充当了陪客，费钱费力最终装点了别人的成功。所以，对于普通投资者来说，现在是不是投资钻石网的时点，还需进一步观察。

另外，最佳时点的判断依据是否正确，同样也值得观察。国外的观点是，一个新渠道占整体市场销量的5%就意味着要爆发了。中国钻石销售规模超过200亿，排名靠前的钻石网一家销量就可达数亿元，按国外的观点钻石网应该到了爆发期了。

但是，在国外，钻石网以及电子商务也是新事物，国外电子商务也并未到成熟爆发的火候，他们认为的“5%”也不意味着就是权威说法。

同时，对于钻石网来说到底是坚持电子商务还是两者兼备，有人仍处于纠结，“我现在坚持做电子商务，但将来有钱了，也要做直销，就是做体验店。”钻石网老总对我说。他现在在培养钻石电子商务市场，但他所纠结的问题，也都会给投资者带来困惑。

事实上，现在的钻石网，其中很多都有实体店，有的甚至实体店做得规模更大，电子商务只是一个说法罢了。如果和传统的实体店没有什么区别，我认为这不能叫电子商务。寻找一家真正的、充满核心竞争力的钻石网，并在适当的时点介入，并非一件容易的事。

接下来，腾讯将进一步在电子商务的收购上发力。目前，它的产业共赢基金投资额已超20亿元，而在未来腾讯预计将达100亿元。显然，腾讯认为投资包括钻石网的投资时点已到，电子商务的爆发期即将到来。

那么，对于没有任何电子商务渠道和平台优势的专业投资机构来说，或许可以再耐心地等一等，直到钻石网临近爆发的“一刹那”，再抢准时点杀入，这样不但资金效率利用率高，投错的风险也减少了一大半。