苏宁电器：传统业务现瓶颈 网上平台定成败？

 成长股典范苏宁电器(002024.SZ)正在启动电子商务战略应对家电行业增速下滑。“易购的成败直接关系到苏宁电器的未来，不过目前业内的看法还存在较大分歧。”一位券商分析师Lily告诉第一财经日报《财商》记者。

　　苏宁旗下的电子商务网站“易购”2010年2月正式上线，2011年上半年取得了26亿元的销售收入。

　　“对于拥有众多店铺的苏宁电器来说，发展电子商务拥有很多便利。例如它的供应链要远远胜于普通电子商城、配送更加容易等等。”Lily告诉记者。

　　苏宁在2011年6月17日的公告中称，董事会通过了未来十年发展规划，其中云服务模式的实现是未来十年战略的核心，公司将形成差异化的竞争能力，成为融互联网企业与零售企业特性于一身的电器商城典范。公司计划电子商务平台2011年确保实现销售规模50亿元，力争突破80亿元。

　　从半年报上看，苏宁超额完成了任务。

　　高盛高华在报告中指出：“预计年内公司网上销售收入将保持强劲增长，并成为积极推动因素。公司网上零售业务上半年总收入为26亿元，趋势高于我们此前50亿元的全年预测。为了进一步扩张其网上业务，公司启用了5个新的配送中心，并有12个配送中心已经开建，此外还签订了10个新建项目合同，公司计划于2015年共有60个物流配送中心投入运营。”

　　国泰君安分析师则在报告中指出，易购网上平台第二季度实现销售收入14.61亿元，环比增长31.9%，如果三季度保持这样的增速，第四季度由于旺季效应增速加快的话，全年完成80亿的销售目标应该问题不大。

　　不过，也有业内人士并不看好“易购”战略。

　　“目前苏宁电器的传统业务正在遭遇瓶颈，对于‘易购’的成败，有看空者认为，网上平台的建立，可能会出现左手打右手的情况——网上销售的价格优势会与公司原有的实体店形成竞争，分流原来实体店的客户。”Lily告诉记者。

　　整体上来看，公司收入增速连续6个季度环比下滑，净利润增速连续2个季度环比下滑，基本兑现了市场对于苏宁乃至整个家电销售行业增速放缓的预期。

　　据公司半年报，公司加快了新开门店速度，上半年净增门店140家。截至报告期末，公司已在内地243个地级以上城市拥有连锁店1451家，在香港地区拥有连锁店28家，在日本市场拥有连锁店9家，共计拥有连锁店1488家。加速新开门店的同时，公司同店增长受到家电消费行业整体的影响，上半年可比门店收入增速只有3.14%。

　　有业内人士分析，对苏宁电器来说，目前全国已经实现了一线城市和二线城市的覆盖，但如果要下沉到三四线城市则十分困难。

　　“另一个担忧是，‘易购’并非是简单地将实体店业务转移到网上。他们除了卖家电之外，还卖百货，这是一个全新的领域，对苏宁来说也是一个重大的战略转移。”Lily表示。

　　数据显示，今年以来苏宁电器股价累计下跌5.31%，同期上证指数下跌7.65%。苏宁电器目前前十大股东全为公募基金，基金投资占比为20.87%。其中银华核心价值优选股票型基金持有10000万股，广发聚丰股票型基金持有9033万股，富国天益价值基金持有5855万股。不过基金投资占比较去年同期大幅减少(2010年半年报披露基金投资占比为46.2%)。(来源：第一财经日报)